马建忠，字眉叔，予师相伯先生之同怀弟也。以下所纪，得诸相伯先生。
光绪甲申，中法开衅时，马眉叔任上海招商局总办，恐海舶往来，多有窒碍，以此局本系购自其昌洋行，不如仍畀该行暂管为善，电禀李鸿章照准，于是各商轮悉改悬美国旗帜。京师清流诸公，忿且骇，以为马建忠得外洋数十万金钱，擅将招商全局卖与外人，而数百万之国帑商本，皆付流水。盛宣怀素忌马眉叔，力为作证。执政诸公，无不嫉马眉叔主张洋务，且曾纪泽、郭嵩焘均称其学冠中西，招忌更甚，谓其败坏国事。又以盛宣怀为科第世家，其言可信。
宣怀又阴怂清流派御史，参劾眉叔，谓此等佥壬，非尸诸市朝不可。众口一谈，行将奏请提解，惟以马为李鸿章所举用，尚在迟疑。翁尚书则谓此区区事，不必大举。因翁常熟曾颇赏识眉叔学问文章，见诸适可斋记言记行。遂由常熟一人出名，电眉叔到京。盖常熟主张姑电饬该员来京，当面诘问，如有不合，即论斩，免得李哓哓救护，反致误事。众皆谓然。
常熟详问眉叔原委。眉叔具言两国相争，商船改悬他国之旗，此为各国通例。盖海道往来，敌人见中国旗，必用炮击，货物不足计，商客何辜。且长江商船，仍悬中国旗，不过海船一部分出保护费耳，改旗自护，殆非得已。且卖局于人者，得人之财也，今我实以自有之财，聘用他国之人，代为经理，不得目为交易。常熟问：“将来尚可归还否？”答：“中法何日停战，何日即可还原。”常熟又问：“倘不能如议奈何？”答：“此何敢欺，某有全家性命在。”常熟正色曰：“既如此，汝姑回沪，苟他日不能取回，国法将不汝贷，非洋人所能护也。”眉叔唯唯而退。过天津，见李鸿章告之。李曰：“吾尚在讥谗中，何况尔？吾辈值此时，惟委蛇观变而已，余无可言也。”时招商局挂洋旗，局中司事者，仍皆旧人，照常办事，各分局之总办，及江海各船之账房，亦仍旧贯，惟增美国人员八九人，在总局指挥耳。眉叔仍日日到局，次年和议成，即龙旗高挂，煊赫如前，江海各船亦同日更易。而政府终以眉叔为不可恃，加派盛宣怀为招商局督办，李鸿章亦无如之何，而眉叔遂不能久于其位矣。
按：福建陈季同镜如，与眉叔皆学赅中西，李鸿章倚如左右手。后经查办，或水不叙用，盛杏荪为之，欲一人包揽洋务事业耳。