张宪字允中，晋阳人。为人沉静寡欲，年少好学，能鼓琴饮酒。庄宗平常知道他善于文辞，要他当天雄军节度使掌书记。庄宗即帝位，升任工部侍郎、租庸使，转任刑部侍郎、判吏部铨、东都副留守。宪精于吏事，行政事务非常能干。
庄宗到东都，定州王都来朝，庄宗命宪安排好鞠场，与都打鞠。起初，庄宗建国号于东都，把即位坛作为鞠场，宪说：“即位坛是王者兴起的地方，汉高阝南、魏繁阳坛至今都还在，不可毁。”于是另外选择宫西作鞠场，场未修成，庄宗怒，命令两个虞候立即把坛毁了作为鞠场。宪叹气说“：这是不祥之兆呀！”
起初，明宗北伐契丹，取魏铠甲兵器供应军队，有小铠甲五百，宪供应以后没有上报庄宗。庄宗到魏大怒，斥责宪自己随便来取，左右劝谏才息怒。又问宪库钱多少，宪上库簿有钱三万缗，庄宗更加恼怒，对他亲信的艺人史彦琼说：“我和群臣赌博，需钱十多万，宪拿旧纸欺哄我。我没有渡河时，库钱常有百万缗，现在到哪里去了？”彦琼替宪解释才算了事。
郭崇韬伐蜀，推荐宪可当宰相，但宦官、艺人不喜欢宪在朝廷，枢密使承旨段徊说“：宰相在天子面前，事做错了，还可以改正，一方之任，用错了人，为患不小。宪的才华确实可用，不如给他一方之任。”就用作太原尹、北京留守。
赵在礼作乱，宪家在魏州，在礼善待他的家属，派人送信招宪，宪斩了他的来使，不打开书信而上交。庄宗遇弑，明宗入京城，太原还不知道，而永王存霸逃到太原。左右告诉宪说：“现在魏兵南下，主上存亡还不知道，存霸没有来诏书，而所乘马断其..，是不是战败了呢？应该拘禁起来等待命令。”宪说“：我本来是个书生，无尺寸之功，而仁主待我很厚道，哪能怀有二心来等待事变？以后可以和他共死吧！”宪从事张昭远教宪奉表明宗以劝进，宪哭泣着拒绝了。不久存霸削发，见北京巡检符彦超，愿当和尚以求生，彦超部下兵大声吵嚷，杀了存霸。宪出逃到沂州，也被杀。
唉！我对于死节之士得三人而失三人啊。巩廷美、杨温的死，我是很哀痛的。至于张宪的死，尤其为之痛惜。我从旧史里考察宪的史实，永王存霸、符彦超与宪传所写始末都不同，得不到考证。是因为当时事变仓促，失传的事很多，然而从大节来看，也比较清楚，宪可以算得上忠了。他不顾自己的家属安危，断绝与在礼的来往，斩杀他的使者，哭着拒绝昭远的劝说，他的心意已很明确。至于他想与存霸俱死，到存霸被杀，他又弃太原逃奔沂州，搞不清他心里是怎么想的。在旧史书里说宪弃城被赐死，我认为不然。我对于宪固然要成其志，而因为宪失其职守，其死因不明，所以我也不把他列入死节传。