公曰：“二嫂嫂为何悲泣？”甘夫人曰：“我夜梦皇叔身陷于土坑之内，觉与糜氏论之，想在九泉之下矣！”关公曰：“梦境之事，不可凭信。此是嫂嫂心想之故也。请勿忧虑。”公再三宽释。
正值曹操请公赴宴，公辞二夫人来见操。操见公有泪容，乃问其故。公曰：“二嫂思兄日久痛哭，不由某心不悲也。”操笑而宽解之，频以酒劝。公酒后，自绰其髯而言曰：“生不能报国家，而背其兄，徒为人也！”操问曰：“云长髯有数乎？”公曰：“约数百根。每秋月约退三五根。冬月多以皂纱裹之，恐其断也。如接见宾客，则旋解之。”操取纱锦二疋作囊，赐关公包髯。
次日，早朝见帝。帝见关公一纱锦袋垂于胸次，帝问之。关公奏曰：“臣髯颇长，丞相赐囊贮之。”帝令当殿披拂，过于其腹。帝曰：“真美髯公也！”因此朝廷呼为“美髯公”也。
操见关公但得所赐，未尝欢喜。忽一日，操请公宴。临散，送公出府，见公马瘦，操曰：“公马因何瘦？”公答曰：“贱躯颇重，马不能乘，因此常瘦。”操令左右备马一匹来。须臾，使关西汉牵至，身如火炭，眼似銮铃。操指曰：“公识此马否？”公曰：“莫非吕布所骑赤兔马乎？”操曰：“然。吾未尝敢骑，非公不能乘。”连鞍奉之。关公拜谢。操怒曰：“吾累赐美女金帛，未尝下拜；今吾赐马，喜而再拜，何贱人而贵畜耶？”公曰：“吾知此马日行千里，今幸得之，若知兄长下落，虽有千里，可一日而见面也。”操愕然而悔。关公辞去。操唤张辽曰：“吾待云长不薄，常怀去心，何也？”辽曰：“容某探其情，即当回报。”
张辽次日往见关公，因共话间，辽曰：“某荐兄在丞相处，不曾落后乎？”公曰：“感激丞相，待我甚厚。只是吾身在此，心在兄处。”辽曰：“兄言差矣！凡大丈夫处世，不分轻重，非丈夫也。吾思玄德待兄，未必过于丞相；兄只怀去念，何故也？”公曰：“吾足知曹公待我甚厚。奈吾受刘将军恩厚，誓以共死，不可背之。吾终不留此。必立效以报曹公，然后方去。”辽曰：“倘玄德弃世，公何所归乎？”公曰：“愿从于地下耳。”辽知公终不可留，乃告退。
辽自思曰：“若以实告曹公，恐伤云长性命；若不实告，又恐非事君之道。”喟然叹曰：“曹公，君父也；云长，弟兄也。以兄弟之情而瞒君父，此不忠也。宁居不义，不可不忠。”遂入室以实告。操曰：“云长欲与刘备生死同处，必不留也。”操叹曰：“事主不忘其本，此天下之义士也！此人何时可去？”辽曰：“彼言必欲立功，以报丞相方去。”操又叹曰：“仁者之人也！”荀彧曰：“若不教云长立功，未必便去。”操曰：“然。”
且不言云长事。却说玄德在袁绍处，旦夕烦恼。绍曰：“玄德何故常有忧也？”玄德曰：“二弟不知音信，妻小陷于曹贼；上不能报国，下不能保家，安得不忧也？”绍曰：“吾欲进兵赴许都久矣。方今春暖，正好兴兵。”便商议破曹之策。田丰谏曰：“曹操既破徐州，则许都非空虚也。操善用兵，变化无方，众虽少，未可轻也，不如以久持之。将军据山河之固，拥四州之众，外结英雄，内修农战，然后拣其精锐，分为奇兵，乘虚迭出，以扰河南，救右则击其左，救左则击其右，使敌疲于奔命，民不安业。我未劳而彼已困，不及二年，可坐克也。今释庙胜之策，而决成败于一战，若不如志，悔无及矣！”绍曰：“且容我思之。”绍问玄德曰：“田丰劝我固守，何如？”玄德曰：“弄笔书生，不乐征伐，坐度朝夕，以受俸禄，使将军失其大义于天下也。”绍曰：“玄德言者甚善。”遂只顾点兵。田丰又入强谏，绍怒曰：“汝等弄文轻武，使我失其大义！”田丰顿首曰：“若不听某良言，出师必不利也。”绍大怒，欲斩之。玄德力劝，乃囚于狱中。绍移檄州郡，数操罪恶，各请相助。沮授见田丰下狱，乃会其宗族，尽散家财与之，言曰：“吾随军而去，势存，则威无不加；势亡，则一身不保也！哀哉！”众皆下泪送之。
绍谴大将颜良作先锋，进攻白马。白马者，今属华州。沮授谏曰：“颜良生性促狭，虽骁勇，不可独任。”绍曰：“吾之上将，非汝等可料也。”大军进行奔黎阳，东郡太守刘延慌告急许昌。曹操急收拾起行。关公知白马告急，欲自往，遂入相府，见曹公曰：“闻丞相兵动，某愿为前部，立功以报之。”操曰：“未敢烦将军远劳，早晚却来相请也。”公自退。操引兵十五万，分三队而行。于是刘延连络不绝告急。操先提五万军马，亲临白马，靠土山扎住。遥望山前平川旷野之地，颜良前部精兵十万，排成阵势。操见骇然，未交战。绍首将出马。操回顾，与吕布旧将宋宪曰：“吾闻汝乃吕布之猛将，何不战颜良？”宋宪欣然领诺，绰枪上马，直出阵前。颜良横刀立马，貌若灵官，立于门旗下。宋宪径来取良。良大喝一声，纵马来迎。战不三合，手起刀落，斩宋宪于阵前。曹操大惊曰：“真勇将也！”魏续曰：“杀吾同伴，愿去报仇！”操许之。续上马持矛，径出阵前，大骂颜良：“吾今杀汝！”良更不答话，交马一合，照头一刀，劈魏续于马下。操曰：“谁敢当之？”徐晃愿出。操令急迎之。徐晃出马，与良战二十合，败回本阵。诸将栗然。操收军，良亦引军退去。
操见连折二将，心中忧闷。程昱曰：“吾举一人，可敌颜良。”操问是谁，昱曰：“非关公不可。”操曰：“吾恐他立了功便去。”昱曰：“丞相又爱之，又疑之，何不取来，两强相并？如胜则重用，如败则决疑。”操曰：“善。”遂差人去请关公。公闻知来请，大喜，遂辞二夫人。夫人曰：“叔今此去，可打听皇叔消息。”公曰：“专为此耳！”急急要去。
公上赤兔马，手提青龙刀，引从者数个，直至白马来见操。操请公坐定，叙说：“颜良勇诛二将，连日诸将败者及多，勇不可当，特请云长商议。”公曰：“容某观其动静。”操置酒相待。忽报颜良搦战，操引关公上土山观之。操与公坐，诸将环立。曹操指山下颜良排的阵势，四方八面，旗帜刀枪，森布有威，乃与关公曰：“河北人马，如此雄哉！”公答曰：“吾观之，若土鸡瓦犬耳！”不能鸣吠，皆无用之物也。操又指曰：“将帅布列，旌旗节钺，人如猛虎，马似毒龙，其势壮哉！”公答曰：“犹金弓玉矢耳！”不能弛张射发，亦无用之物也。操又指曰：“麾盖之下，持刀立马者，乃颜良也。”关公举目看之，见其人绣袍金甲，相貌威严。公谓操曰：“吾观颜良，如插标卖首耳！”如插草标卖其头也。操曰：“非可轻视。”关公起身曰：“某虽不才，愿去万军中取首级来献丞相。”张辽曰：“军中无戏言，云长不可忽也。快牵马来！”
公奋然上马，倒提青龙刀，跑下土山，将盔取下放于鞍前，凤目圆睁，蚕眉直竖，来到阵前。河北军见了，如波开浪裂，分作两边，放开一条大路，公飞奔前来。颜良正在麾盖下，见关公到来，恰欲问之，马已至近。云长手起，一刀斩颜良于马下。中军众将，心胆皆碎，抛旗弃鼓而走。云长忽地下马，割了颜良头，拴于马项之下，飞身上马，提刀出阵，似入无人之境。河北兵将未尝见此神威，谁敢近前。良兵自乱。曹军一击，死者不可胜数，马匹器械抢到极多。关公纵马上山，众将尽皆称赞。公献首级于曹操面前。原来颜良辞袁绍时，刘玄德曾暗嘱曰：“吾有一弟，乃关云长也，身长九尺五寸，须长一尺八寸，面如重枣，丹凤眼，卧蚕眉，喜穿绿锦战袍，骑黄骠马，使青龙大刀，必在曹操处。如见他，可教急来。”因此颜良见关公来，只道是他来投奔，故不准备迎敌，被关公斩于马下。操曰：“将军神威也！”关公曰：“某何足道哉！吾弟燕人张益德，于百万军中取上将之头，如探囊取物。”操大惊，回顾左右曰：“今后如遇燕人张益德，不可轻敌。”令写于衣袍襟底以记之。史官故书“刺”字者，就里包含多少，有刺颜良诗为证。前三首，赞关公刺颜良；后一首，专道关公荐张飞英勇。诗曰：
望盖挥鞭骑若风，将军飞入万军中。
马奔赤兔翻红雾，刀偃青龙起白云。
虎豹堕牙山鸟静，凤凰坠羽树林空。
历观史记英雄将，谁似云长白马功！
又诗曰：
白马当年事困危，将军立效干功时。
斩头出阵来无阻，策马提刀去莫追。
壮志威风千古在，英雄气概万夫奇。
堂堂庙貌人赡仰，忠勇惟君更有谁？
又诗曰：
千万雄兵莫敢当，单刀匹马刺颜良。
只因玄德临行语，致使英雄束手亡。
又诗曰：
来往军中胆气高，平欺许褚胜张辽。
又夸益德真勇猛，致使当阳喝断桥。
却说颜良的残败军马急奔回，半路迎接见袁绍，报说被一赤面皮、使青龙大刀一勇将，匹马奔入阵来，一刀斩颜良而去，因此大败。袁绍大惊，问曰：“此是何人也？”帐前沮授曰：“此人必是刘玄德之弟关云长也。”袁绍大怒曰：“汝兄弟关某斩吾爱将，汝必然通谋也，留尔何用！”即唤刀斧手推出玄德，斩讫报来。未知玄德性命如何，且听下回分解。