天下有道，却走马以○；天下无道，戎马生于郊。
罗振玉曰：「粪」，敦煌本作「○」，乃「粪」之别构。
谦之案：碑本同。又罗卷「戎」误作「我」，罗失校。「粪」，傅本作「播」。毕沅曰：「『粪』『播』古字通用。」玉篇：「播，种也。」疑老子此处或有播种之义。
彭耜曰：「朱文公本『粪』下有『车』字，谓以走马却粪车也。顷在江西见有所谓粪车者，方晓此。」吴澄曰：「『粪』下诸家并无『车』字，惟朱子语录所说有之，而人莫知其所本。今按张衡东京赋云『却走马以粪车』，是用老子全句，则后汉之末，『车』字未阙，魏王弼注去衡未远，而已阙矣。盖其初偶脱一字，后人承舛，遂不知补。车、郊协韵，阙『车』字则无韵。」谦之案：车、郊无韵，说见下。
易顺鼎曰：按文子精诚篇云：「惟夜行者能有之，故却走马以粪，车轨不接于远方之外。」或以「车」字连上读，亦可为吴说作证。然淮南览冥训云：「故却走马以粪，而车轨不接于远方之外。」「粪」下有「而」字，则「车轨」当连读矣。高注云：「『却走马以粪」，老子词也，止马不以走，但以粪粪田也。一说：国君无道，戎马生于郊，无事走马以粪田也，故兵车之轨不接远方之外。」淮南有许慎、高诱两注，此一说疑许注，而与高义同。东京赋薛综注亦引老子「却走马以粪」，是汉末传老子者皆无「车」字，张衡殆误读文子与！王弼「以粪田」，正用旧义也。车、郊音亦相远，吴氏以为协韵，尤所未详。又按文子自然篇云：「足迹不接于诸侯之境，车轨不结于千里之外。」是「车轨」连读无疑矣。何氏焯读书记谓文子作「粪车」，李注偶未引及，非也。
谦之案：张景阳七命注引王弼曰：「天下有道，修于田而已，故却走马以粪田。」又汉书西域传颜师古注：「老子德经曰：『天下有道，却走马以为粪。』」疑「粪」字或上有「为」字，或下有「田」字，此与「粪车」同为误引无疑。韩非解老、喻老引经文。与此石同。
又案盐铁论未通篇曰：「当此之时，却走马以粪。其后师旅数发，戎马不足，牸牝入阵，故驹犊生于战地也。」此以军中所用之戎马不足，牝马上阵为言，当为老子之古义。
罪莫大于可欲，祸莫大于不知足，○莫大于欲得。
严可均曰：「罪莫大于欲得」，王弼无此句。
罗振玉曰：景龙、御注、敦煌、景福四本均有「罪莫大于可欲」句，释文河上本亦有此句。又「大」字，敦煌本作「甚」。
谦之案：广明、庆阳、磻溪、楼正、遂州、柰卷、室町、高、顾、彭、傅、范均同此石。惟傅、范本第三句作「咎莫憯于欲得」，遂州、顾欢「大」作「甚」。韩诗外传九引首句「可欲」作「多欲」，吴澄本第三句在第二句上。又「○」乃「咎」之别构，与第九章同。
俞樾曰：按河上本此句之上，有「罪莫大于可欲」一句，据韩非子解老篇则此句当有。惟韩子作「祸莫大于可欲」，误也。其上文曰：「夫上侵弱君，而下伤人民者，大罪也。」则本是「罪」字明矣。刘师培曰：俞说是。韩非子解老篇「祸」字涉上文「君祸」而讹。又喻老篇亦引此三语，正作「罪莫大于可欲」。且承上文「以名号为罪，以城与地为罪」言，则老子本文作「罪」明矣。惟韩非子解老、喻老二篇引「咎莫大于欲得」句，「大」均作「憯」，解老篇「得」又作「利」。又解老篇此语上文云「苦痛杂于肠胃之间则伤人也憯，憯则退而自咎」，即释此「憯」字之义也。「憯」与「痛」同，犹言「祸莫痛于欲得」也。老子古本亦必作「憯」，傅本犹然。今本作「大」，盖后人以上语「大」字律之耳。至于解老篇「得」作「利」，则涉上文「欲利」而讹，顾千里识误谓仍当作「得」，是也。
谦之案：「大」作「憯」，是也。「憯」与「甚」通。敦、遂本作「甚」、傅、范本作「憯」。范曰：「憯音惨，痛也。」毕沅曰：「河上公、王弼『憯』字亦作『大』，韩非作『咎莫憯于欲利』，李约『憯』作『甚』。说文解字：『憯，痛也。』古音甚，憯同。」
马叙伦曰：成疏、罗卷作「甚」。成疏曰：「其为咎责，莫甚于斯。」是成亦作「甚」。「甚」借为「憯」，声同侵类。说文「○」重文作「○」，是其例证。
故知足之足，常足。
严可均曰：「常足」，御注、王弼作「常足矣」。
罗振玉曰：敦煌本无「故」字、「矣」字。
谦之案：严遵本亦无「故」字，遂州本无「矣」字，韩诗外传引有。司马光本无「之足」二字。韩非喻老引「知足之为足矣」，文选东京赋注引「知足常足」。案「足」字从止，即「趾」字，故义为止。易「鼎折足」，郑注：「无事曰趾，陈设曰足。」汉书五行志：「足者止也。」二十八章「常德乃足」，河上注：「止也。」
刘咸炘曰：「知止即知反。经屡言知足，即知止，知止谓保富贵也，相对往来皆不常久，必反乃为常，乃能久。」常久，实老子之宗旨。
【音韵】此章江氏韵读无韵。姚文田：欲、足韵（六屋入声）。邓廷桢、奚侗同。高本汉、陈柱：欲、足、得、足韵。案吴澄云：「『粪』下有『车』字，车、郊协韵。」车，鱼部，郊，霄部，易顺鼎谓车、郊音亦相远，是也。魏源老子本义曰：「『静胜寒』三句，或谓此当属下章，盖正、粪为韵，而有道却走马，即清静治天下之效也。姑存其疑。」案正、粪为韵，更所未详。此章以道、郊为韵。道，幽部，郊，霄部，此幽、宵通韵，与四十章笑、道为韵同例。
吴棫韵补入声一屋：「得」，得失。老子：「罪莫大于可欲，祸莫大于欲得。」易林：「入市求鹿，不见头足；终日至夜，竟无所得。」
右景龙碑本四十四字，敦煌本四十三字，河上本四十四字，王本三十九字，傅、范本四十五字。河上本题「俭欲第四十六」，王本题「四十六章」，范本题「天下有道章第四十六」。